El deute públic serà insostenible

D'acord amb un informe del banc francès Societé Generale, el Deute Públic és molt elevat (amb un volum global de >45.000 Bilions de Dòlars) i encara que s'agoti el marge fiscal i no s'incrementi la despesa serà insostenible a llarg termini.

Mantenen que en els proper 2 anys, el Deute Públic en % del PIB serà de:

- 105% en el Regne Unit
- 125% en EEUU i Zona Euro
- 270% en Japó

Les reformes econòmiques poden ajudar a reduir aquest rati de Deute/PIB. Principalment 4:

- Increment d'impostos però, en aquest cas el "timing" és la clau. Si es fa massa aviat podria perjudicar la recuperació econòmia i massa tard podria no arribar-se a temps.
- Devaluar la moneda tot i que acceleraria la inflació.
- Reducció de les despeses amb un cost social i polític elevat ja que afectaria als guanys obtinguts per l'Estat del Benestar com salut, pensions, atur, etc i també als empleats públics per exemple.
- Privatitzar algunes empreses que quedin dels sectors de telecomonicacions, línies aèries o empreses energètiques en mans de capital públic.

Tot això per evitar un default del deute de govern. És possible? en el passat la majoria de grans economies han fet default (fallida) en algun moment de la història. Korea del Nord en el 1987, Rússia en el 1998, Argentina al 2002... i Espanya fins a 13 vegades a mitjans del segle passat va deixar de pagar els cupons o el principal del bono del govern.

Passat, present i futur pessimista de la Borsa

Història:

A les darreres grans crisis financeres del 1907 i del 1929, així com la crisi del petroli dels 1970’s després d’una caiguda molt pronunciada de la borsa (en aquest cas de l’índex Dow Jones) va venir una recuperació de més del 50%. En el 1907 i 1970 van seguir les pujades, en el cas del 1929, la caiguda de la borsa va ser molt més profunda. Ara estem en un moment en que s’ha recuperat prop d’un 70% des de mínims del mes de març.

Situació actual:

Per tant estem en un moment clau, els mercats no podem dir que estiguin barats després de la pujada esmentada del 70% en 9 mesos i acompanyat d'una pujada potser excesiva d'altres mercats com el de deute públic, commodities i mercats emergents. Però, centrats en la borsa, podem explicar que la pujada de la borsa es deu principalment a tres factors:

a) els ajuts governamentals (fiscals, ajuts a sectors com automoció, electrodomèstics, etc que ha ajudat a augmentar el consum),

b) el nivell dels tipus d’interès extraordinàriament baixos que mantenen els bancs centrals i,

c) la gran injecció de liquidesa que els bancs centrals están proporcionant.

Futur:

Que passarà quan es comencin a retirar els plans d’estímul econòmic o quan comencin a pujar els tipus d’interès per fer front a una possible inflació? Aquest és el tema i sí, es pot dir que les perspectives de beneficis hauran de donar el relleu i els analistes apunten a un creixement de dos dígits en els propers anys però compte, perquè el càlcul es fa sobre els beneficis menors que han obtingut les empreses en el darrer any i si posem com a base els beneficis obtinguts fa 2-3 anys, aquest augment no seria tant óbviament.

I el tema de beneficis de les empreses ens porta a preguntar-nos si seran sostenibles en l'entorn actual. Els consumidors més endeutats i amb menys sensació de riqueza (caiguda de la valoració dels actius –per exemple, immobiliari-) consumiran més?, els empresaris en un moment d’incertesa econòmica invertiran més en maquinària o en obertura de nous mercats? i si els sistema financer centrat actualmente en el control de riscos i de millora de l'estructura de capital donaran més préstecs?

El pib del japó creix un 4,8%

El pib interanual del Japó ha crescut en el tercer trimestre un 4,8%. Aquesta dada consolida la recuperació econòmica ja que es tracta del segon trimestre amb creixement i després de gairebé un any presentant un creixement negatiu. Els economistes havien previst un alça del 2,9%, per tant la dada ha resultat una sorpresa molt possitiva.

L'alça del PIB es deguda principalment a l'increment de la demanda interna gràcies a les ajudes del Govern per comprar cotxes i electrodomèstics més eficients des del punt de vista energètic.

En definitiva aquesta ràpida expansió -l'increment trimestral més elevat en els darrers 24 mesos- hauria de donar un impuls en la recuperació econòmica global. A més el Primer Ministre del Japó Naoto Kan ha manifestat que mantindrien els plans d'estímul monetari i fiscal com fins ara.

la fed manté elts tipus d'interés

Avui s'ha anunciat que la Reserva Federal d'EEUU ha mantingut els tipus en els nivells més baixos del 0,25% i que els pensa mantenir durant un període llarg de temps. Aquest tipus es manté des de el 16 de desembre passat, per tant aviat farà un any.

L'argumentació és que volen ajudar a consolidar la recuperació econòmica, que les expectatives d'inflació són estables i demostra la preocupació pel mercat laboral.