USD: No moneda refugi. No moneda reserva?

Per què el dòlar es troba sota pressió (en relació a l'euro, en el que portem d'any s'ha depreciat gairebé un 3% i des de principis de març un 15%)?

1) Els actius de risc estan més buscats: les borses augmenten el seu valor, la renda fixa privada (crèdit) també, donat que els diferencials es van estretant (això, és que els inversors cada vegada estan més disposats a comprar un títol de renda fixa privada sense exigir un diferencial sobre l?actiu lliure de risc tant elevat i per tant el preu de l?actiu augmenta). Això fa que el dòlar que tradicionalment se?ns presenta com a moneda refugi no estigui actuant com a tal.

2) En les darreres setmanes ha sorgit el rumor que EEUU podria perdre el seu rating (qualificació creditícia) de AAA -la major possible-.

3) Tot el volum de despesa que l'Administració d'EEUU té previst realitzar i notícies corporatives com la de General Motors.

4) Avui s'ha conegut que Rússia està intentant impulsar una nova moneda supranacional conjuntament amb altres països emergents com Brasil, India i Txina que exerceixi com a moneda de reserva.

5) La correlació entre el dòlar i el petroli darrerament no s'està produint com es pot veure a la següent gràfica:

Tot això fa que el dòlar no estigui passant pel seu millor moment però, tant la renda variable com els bons poden donar sorpreses i donar suport al dòlar que tornaria a actuar com a moneda refugi.